Время продавать доллар? Что происходит с курсом и почему гривна укрепляется

Курс доллара в Украине за последнее время снизился и приблизился к показателям августа 2022 года. Согласно информации на сайте Минфина, на начало марта средний курс купли-продажи доллара в банках и обменниках снизился с 40,2 до 38,5 гривен за 1 доллар. То есть, за два месяца текущего года доллар подешевел на 1,7 гривны. Похожая ситуация и на черном рынке.

Кроме того, можно заметить удешевление евро на наличном рынке, хотя оно не столь значительно. А именно, за два последних зимних месяца курс покупки этой валюты в банках и пунктах обмена снизился с 42 до 40,4 гривен за 1 евро. На черном рынке курс евро свалился с 42,4 до 40,8 гривен.

Как отметила в своем отчете инвесткомпания ICU, в последнюю неделю февраля население покупало валюту в больших размерах, чем продавало. Тем не менее, курс гривны продолжает стремительно укрепляться. Почему это происходит и на что рассчитывать в дальнейшем разбиралось издание «БизнесЦензор».

Причины падения курса доллара – финансовая поддержка от международных партнеров

Один из наиболее значимых факторов укрепления украинской гривны – это поступление финансовой поддержки от западных партнеров, которое происходит стабильно и в достаточно больших объемах. С начала 2023 года Украина уже получила 4,2 млрд. долларов из обещанных пакетов помощи: 3 млрд. евро макрофинансовой помощи от ЕС и 1,25 млрд. от США. 

Чтобы получать новости более удобным способом, подписывайтесь на наш Telegram-канал.

Свой вклад принесли неожиданные визиты в украинскую столицу президента США Джо Байдена, директор МВФ Кристаллины Георгиевой, министерка финансов США Джанет Йеллен, которые стали подтверждением намерений дальнейшей поддержки.

К примеру, уже известно о том, что планируется выделение Всемирным банком дополнительного гранта на сумму $2,5 млрд для поддержки бюджета Украины. Кроме того, существуют договоренности о выделении 10 млрд. долларов грантов от США и 18 млрд. евро от ЕС. Есть надежды и на получение 5 млрд долларов от МВФ.

Именно за счет международных партнеров будет покрыт дефицит госбюджета (по прогнозам он может составить в этом году 38 млрд долларов).

Благодаря финансовой помощи международные валютные резервы Нацбанка выросли за два месяца зимы 2022-2023 гг. примерно на 2 млрд. долларов. А если будет оказана ожидаемая помощь, то в течение года через валютные резервы НБУ пройдет больше средств, чем сейчас.

Если в прошлом году Нацбанк ежемесячно финансировал бюджет примерно на 40 млрд гривен, которые в дальнейшем из-за бюджетных расходов оказывались на валютном рынке, и приходилось продавать валюту из резервов для «стерилизации» эмитированной гривны, то сегодня ситуация улучшилась. Впервые с начала полномасштабного вторжения НБУ не осуществлял эмиссию гривны для покрытия дефицита бюджета из-за выкупа облигаций внутреннего государственного займа.

Увеличение привлекательности инвестиций в гривне

Нацбанку удалось увеличить привлекательность гривневых активов, что также оказывает положительное влияние на укрепление национальной валюты. Это стало возможным благодаря требованиям к банкам увеличить обязательное резервирование под вклады к вопросу и средства на текущих счетах.

Замораживая уже в больших размерах части по вкладам или текущим счетам клиентов на счетах НБУ для выполнения этого требования, банки заинтересованы уменьшать остатки на текущих счетах клиентов. А это делается путем увеличения процентов по срочным вкладам. Потому некоторые банки уже предлагают клиентам переместить гривну и валюту с текущих счетов на короткие срочные депозиты под большие проценты.

Переход денег с текущих счетов на срочные депозиты соответственно снижает давление на валютный рынок. Кроме того, некоторые банки обменивают валюту на гривну для формирования резервов, если своевременно не успевают сформировать обязательные резервы.

Одновременно с этим НБУ разрешил банкам формировать половину этих резервов за счет выпусков бенчмарк-ОВГЗ. Увеличение инвестиций в облигации приводит к увеличению потоков денег, направляемых на финансирование дефицита бюджета. В целях компенсации банкам увеличения процентов по депозитам Министерство финансов подняло ставки доходности на первичных аукционах по продаже облигаций (на аукционе 28 февраля ставки составили 19,7% годовых).

Таким образом, благодаря этому Минфин привлек с начала года на рынке больше, чем нужно погасить по предварительным выпускам.

Председатель парламентского комитета по финансам, налоговой и таможенной политике Д.Гетманцев отметил:

В прошлом году эквивалентную сумму в месяц «печатал» НБУ, который выкупал военные облигации в Минфина. Сейчас он привлекается на рыночных условиях. Тогда это создавало значительный профицит ликвидности банков, усиливало давление на цены и обменный курс, а теперь наоборот будет способствовать уменьшению инфляционно-девальвационных рисков из-за отказа эмиссионного финансирования и уменьшения навеса банковской ликвидности.

Начало посевной кампании

Агропроизводители, планируя весеннюю посевную, создают дополнительный спрос на гривну за счет увеличения объемов продаж валюты. Поэтому тенденция по укреплению гривни сохранится и дальше.

Вместе с тем, это зависит также от продолжения действия «зернового соглашения», которое является основным каналом экспорта продукции украинских агропроизводителей. Экспорт зерна из одесских портов был разблокирован в июле 2022 года, а в ноябре соглашение продлено до 18 марта 2023 года.

В настоящее время представители Украины уже обратились в Турцию и ООН с предложением продлить действие соглашения на год и расширить его на порты Николаева.

Сейчас наше государство через "зерновой коридор" экспортирует ежемесячно до 3 миллионов тонн зерновой продукции. Если предложение будет принято, объемы увеличатся до 6-8 миллионов тонн.

Ситуация на межбанковском валютном рынке

На межбанке спрос на валюту сохраняется, но из-за активности продавцов объемы интервенций НБУ из резервов снижаются уже второй месяц подряд. В феврале чистая продажа долларов Нацбанком превысила 2 млрд. В январе объем интервенций НБУ на межбанке составил 3,08 млрд долларов, а в декабре 2022 года - 3,16 млрд долларов.

Инвесткомпания ICU рассказала:

На межбанковском рынке клиенты банков продолжают активно торговать валютой, и все чаще продажи преобладают над покупкой. Однако, в целом, сохраняется потребность в значительных интервенциях НБУ.